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Le Fonds d'obligations diversifiées Ninepoint est un fonds d'obligations axé sur le marché nord-américain doté d'un mandat souple permettant au gestionnaire d'investir dans l'ensemble de la structure du capital. Le fonds adopte une approche de rendement absolu et vise un rendement de 4 % à 6 %, net des frais sur une période continue de trois ans, quels que soient les taux d'intérêt.
L’équipe de gestion du fonds est dirigée par le vétéran des titres à revenu fixe Mark Wisniewski. Leur processus de placement discipliné associe des analyses macro-économiques descendantes, des transactions tactiques thématiques et une sélection de titres ascendante. Les outils de gestion à leur disposition comprennent la possibilité de modifier la sensibilité aux taux d’intérêt, le risque de change, le mélange de titres et la qualité du crédit, de manière à tirer le meilleur parti possible d'une hausse potentielle, ou pour réduire ou gérer le risque.
Dans le contexte de crédit actuel, le gestionnaire est davantage en position défensive. La durée est d'environ quatre ans, contre environ 7,5 ans pour l'ensemble du marché obligataire canadien. Le rendement à l'échéance est également nettement supérieur à l'indice de référence.
Le fonds est fortement pondéré en obligations de sociétés, avec une pondération de 73 % et 16 % en obligations d’État. La qualité de crédit moyenne du portefeuille est de BBB. Compte tenu du marché actuel, les gestionnaires ne pensent pas changer ce positionnement de manière radicale, mais ils continueront à améliorer la qualité du crédit dans la mesure du possible. Ils étudient également les moyens de participer à une hausse potentielle des négoces sécuritaires effectuées dans des obligations gouvernementales, tout en évitant les inconvénients liés au rendement inférieur et à une durée plus élevée.
La performance du fonds a dépassé celle de ses pairs et de son indice de référence depuis que M. Wisniewski a pris les rênes il y a environ un an. Avec son positionnement défensif, je m'attends à un ralentissement lors d'une reprise du marché obligataire mais à une surperformance en période de volatilité.
Une autre caractéristique intéressante de ce fonds est qu’il est disponible dans une structure de catégorie de sociétés, ce qui le rend plus fiscalement avantageux pour les investisseurs non enregistrés.
La plus grande préoccupation que j’ai est le coût du fonds. Son RFG de 2,10 % est bien supérieur à la moyenne de la catégorie. Je ne suis pas sûr d’utiliser ce fonds comme seule exposition aux titres à revenu fixe, mais j’estime qu’il pourrait jouer un rôle dans un portefeuille bien diversifié. Je pense qu'il aidera à réduire la volatilité globale tout en permettant d'améliorer les rendements à long terme.
Fonds d'obligations diversifiées Ninepoint
Société : Partenaires Ninepoint LP
Type de fonds : Revenu fixe mondial
Note FundGrade : C (avril)
Style : Descendant/ascendant
Niveau de risque : Faible à moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaires : Mark Wisniewski, Chris Cockeram
RFG : 2,10 %
Code du fonds : NPP018 (frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 1 000 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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