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Alors que les actions de croissance ont été les chefs de fils en matière de performance au cours des dernières années, le Fonds de croissance toutes capitalisations américaines Mackenzie a été l'un des fonds d'actions américaines les plus solides, du moins en termes absolus. Avec un taux de rendement annuel moyen composé sur 3 ans de 19,8 % au 31 octobre 2020, le fonds, géré par une équipe dirigée par Richard Bodzy de Putnam Investments, a dépassé à la fois l'indice et le groupe de référence.
Le processus d'investissement est un mélange d'analyse thématique descendante combinée à une sélection de titres fondamentale ascendante. À la recherche d'entreprises qui présentent un niveau de croissance élevé et une durée de croissance supérieure à la moyenne, le gestionnaire recherche des revenus, des bénéfices ou des flux de trésorerie croissants, à une vitesse supérieure au marché, une conversion élevée des flux de trésorerie disponibles, une dynamique d'exploitation et une entreprise ou un secteur d'activité où il existe un marché à fort potentiel.
L'équipe se penche ensuite sur des thèmes tels que l'avènement des télécommunications 5G et de l'« Internet des objets », l'influence d'Amazon, le marketing numérique, la médecine personnalisée et l'humanisation des animaux de compagnie.
L'étape suivante consiste à trouver des entreprises bien gérées, dont les dirigeants détiennent des participations, avec une forte croissance organique des revenus, des bénéfices et des flux de trésorerie disponibles, avec un bilan souple et un historique de répartition responsable du capital. Bien que les gestionnaires ne soient pas axés sur la valeur, l'équipe de Putnam cherche un bon prix pour le potentiel de croissance et le secteur.
Bien que le fonds ait un mandat « toute capitalisation », il tend à se concentrer sur les grandes capitalisations et le portefeuille final compte entre 60 et 80 titres individuels. Compte tenu de son approche thématique, il n'est pas surprenant que le fonds soit surpondéré en technologies, services aux consommateurs et soins de santé.
Fin octobre, les principaux titres comptaient Apple Inc., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Facebook Inc., et PayPal Holdings Inc.
Les niveaux d'évaluation sont très élevés par rapport à l'indice et au groupe de pairs, mais cela est quelque peu compensé par les taux de croissance prévisionnels plus élevés que la moyenne. En dépit de l'inclinaison très marquée vers la croissance, la volatilité n'a été que légèrement supérieure à celle de l'indice et du groupe de pairs. La protection du capital a été décente, le fonds affichant un taux de capture de la baisse de 87 % au cours des trois dernières années et de 97 % au cours des cinq dernières années, selon Morningstar Research. Même avec la volatilité des six derniers mois, le fonds a étonnamment bien résisté, gagnant 15,6 %, dépassant à la fois l'indice et le groupe de pairs.
Même si je ne pense pas que le niveau de performance soit durable à l'avenir, ce fonds axé sur la croissance mérite certainement un examen plus approfondi.
Fonds de croissance toutes capitalisations américaines Mackenzie
Société : Placements Mackenzie
Type de fonds : Actions américaines
FundGrade : A (octobre)
Trophée FundGrade A+ : 2019
Style : Ascendant croissance
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Richard Bodzy depuis septembre 2014
RFG : 2,54 %
Codes de fonds : MFC1537 (frais d'acquisition initiaux); MFC7101 (frais réduits)
Placement minimal : 500 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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