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Les nuages se sont rassemblés depuis un certain moment. Ils laissent à présent place à la tempête, et il pourrait se passer des mois avant que nous retrouvions un ciel éclairé.
La période de vente massive en avril et mai n'a été surprenante que par le temps qu'elle a mis à arriver. Les investisseurs semblaient être déterminés à ignorer les avertissements, y compris l'impact économique mondial de la guerre en Ukraine, la montée soudaine et rapide de l'inflation, les déclarations de plus en plus bellicistes des banques centrales, les défis continus de la chaîne d'approvisionnement, et les effets de la pandémie.
Certes, les marchés représentent toujours un mur d'inquiétudes. Mais ce mur-là a plus l'air d'un gratte-ciel.
Récemment, un ami ayant passé de nombreuses années dans l'industrie des placements m'a rappelé ce que son mentor lui avait une fois enseigné. « Une fois qu'une tendance de prix a été établie dans une direction, les prix évoluent beaucoup plus loin que ce que vous auriez cru possible. »
C'est une idée inquiétante dans un marché boursier en déclin.
Beaucoup de sous-indices du S&P/TSX sont en déclin cette année. Les exceptions les plus notables sont l'indice plafonné de l'énergie (+67,65 % à la clôture du 3 juin) et l'indice plafonné des matériaux (en hausse de 8,5 %).
Que devrait faire un investisseur axé sur le revenu dans cette situation? Se concentrer sur le flux de trésorerie, et non sur le cours des actions. Voici quelques suggestions.
De nombreuses sociétés énergétiques ont augmenté leurs dividendes en réponse à la montée rapide du prix du pétrole. Suncor Énergie Inc. (TSX: SU) a doublé son versement trimestriel à 0,42 $ par action, (1,68 $ par an), dès le paiement de décembre. La société affiche un rendement de 3,6 % au cours actuel. Freehold Royalties Ltd. (TSX: FRU) a augmenté son dividende trimestriel trois fois depuis le mois de juillet dernier. La société verse 0,08 $ par action (0,96 $ annuellement), pour un rendement de 6,4 %.
Il s'agit de rendements très intéressants. Le problème est qu'ils ne sont pas fiables. De nombreuses sociétés pétrolières conventionnelles, y compris les deux que je viens de mentionner, ont réduit leurs dividendes lorsque les prix du pétrole ont plongé il y a deux ans. Freehold n'a versé que 0,015 $ par mois pendant la majorité de l'année 2020. Suncor a réduit son dividende de 55 % quand la pandémie a coulé les prix du pétrole. Si vous comptez sur un flux de trésorerie pour financer votre style de vie, ce sont des choix risqués.
L'indice plafonné des services aux collectivités n'est en hausse que de 3,2 % jusqu'à présent cette année, mais il représente un terrain plus sûr pour les investisseurs axés sur le revenu. Les actions des services publics offrent généralement un rendement décent, avec de faibles chances de baisse des dividendes. En échange, le potentiel de gains en capital est limité, mais c'est peu cher payé pour une sécurité de revenu.
Je suis plusieurs actions du secteur des services publics dans mon bulletin d'information Income Investor, y compris, Fortis Inc. (TSX : FTS), qui affiche actuellement un rendement de 3,3 %, Canadian Utilities Ltd. (TSX : CU), qui paye 4,6 %, Capital Power Corp. (TSX: CPX), avec un rendement de 5,2 %, et Emera Inc. (TSX: EMA), versant 4,3 %. Ceux-ci devraient constituer votre premier choix pour un portefeuille prudent à risque faible.
Le secteur est en hausse de 2,4 % cette année. Comme pour les services publics, les actions ont offert des rendements décents et la probabilité de réduction des dividendes est faible, même en cas de récession.
La recommandation phare est ici BCE Inc. (TSX: BCE), qui a récemment augmenté son dividende trimestriel de près de 5 %, à 0,92 $ (3,68 $ par an). Le rendement actuel est de 5,4 %. J'aime aussi Telus Corp. (TSX: T), qui affiche actuellement un rendement de 4,1 %.
Il n'existe pas de sous-indice spécifique aux pipelines, mais si c'était le cas, il afficherait une belle performance. Enbridge Inc. (TSX: ENB) est en hausse de 19,2 % jusqu'à présent cette année, et verse un dividende trimestriel de 0,86 $ par action (3,44 $ par an) pour un rendement de 5,8 %. TC Energy Corp. (TSX: TRP) a gagné 25,6 % sur le cumul de l'année et verse un dividende trimestriel de 0,90 $ (3,60 $ par an), pour un rendement de 4,9 %. Pembina Pipeline Corp. (TSX: PPL) a vu son action augmenter de 36,1 % cette année. Il verse un dividende mensuel de 0,21 $ (2,52 $ par an), pour un rendement de 4,8 %.
L'indice plafonné de la finance perd 5,6 % sur l'année, mais certaines actions individuelles du secteur s'en sortent mieux. La Banque de Montréal (TSX: BMO), une de mes recommandations, a atteint son seuil de rentabilité jusqu'à présent en 2022, et a récemment augmenté son dividende de 25 %, à 1,33 $ par trimestre (5,32 $ par an), pour un rendement de 3,9 %.
La hausse des taux d'intérêt joue en faveur des banques car elles augmentent leur marge d'intérêts nette, qui représente la différence entre ce que la banque paye aux déposants et ce qu'elle facture aux emprunteurs. Il est peu probable que ce secteur connaisse une baisse des dividendes. En fait, il pourrait même y avoir davantage de hausses.
Pour résumer, nous pourrions bien observer d'importantes turbulences du marché dans les mois à venir. Les prix des actions pourraient connaître des baisses bien plus significatives que prévu. Concentrez-vous sur les actions sûres versant des dividendes, et évitez celles qui ont l'habitude de réduire leurs payements en temps difficiles, comme c'est le cas pour le secteur de l'énergie conventionnelle.
M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.
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