Ma liste de surveillance est une fonction réservée aux membres. Ouvrez une session ou inscrivez-vous pour accéder gratuitement à la fonction de liste de surveillance.
Ma liste de surveillance est une fonction réservée aux membres. Ouvrez une session ou inscrivez-vous pour accéder gratuitement à la fonction de liste de surveillance.
Inscrivez-vous à Forum des Fonds dès aujourd’hui et commencez à profiter de nombreuses fonctions utiles.
Nous vivons dans une banlieue où l’on côtoie beaucoup d’animaux sauvages. On voit parfois des dindes sauvages traverser la rue, les écureuils sont beaucoup plus nombreux que les humains et parfois un faucon survole notre maison à la recherche d’une petite proie à saisir (ce qui me rend plutôt nerveuse puisque nous avons plusieurs chihuahuas dodus). Nous avons même un raton laveur qui a élu domicile sous notre terrasse et scrute régulièrement notre porte patio à la recherche de nourriture. Mais jusqu’ici, on voyait très rarement des ours rôder dans notre quartier. Cela a changé la semaine dernière, alors que certains on dit avoir aperçu un ours noir dans leur cour arrière à moins de trois kilomètres de notre maison. C’est plutôt ironique de penser que ces animaux qu’on voit rarement aient été observés la même semaine que l’indice S&P 500 a brièvement tombé en territoire baissier (situation souvent représentée par un ours).
Des ours (ceux des marchés) ont été observés dans d’autres régions du monde également. Plus particulièrement, l’indice MSCI Chine a chuté de plus de 20 % cette année et nous avons observé des marchés baissiers en Russie et en Europe de l’Est, comme on pouvait s’y attendre, compte tenu de la crise géopolitique qui sévit dans la région.1 D’autres grands indices ont subi de fortes corrections, mais ne sont pas encore tombés en territoire baissier.
Qu’est-ce qu’un marché baissier pourrait signifier pour les investisseurs? L’histoire nous a appris ceci :
Parlant d’occasions de placement, un énorme ours a été aperçu dans le secteur des technologies de l’information. L’indice composé NASDAQ est loin en territoire baissier, après avoir chuté de près de 30 % par rapport à son sommet de vendredi dernier.4 C’est logique puisque les valeurs techno ont des valorisations plus élevées et subissent généralement des pressions lorsque les taux commencent à augmenter. De plus, ce sont généralement des actifs de « longue durée », ce qui signifie que ces titres ont une croissance des bénéfices plus forte et donc des bénéfices attendus plus élevés à plus long terme. Comme c’est le cas des titres à revenu fixe, où une obligation à 30 ans est généralement plus durement touchée par une hausse des taux d’intérêt qu’une obligation à court terme, les actions à plus forte croissance peuvent subir une plus forte pression à la baisse lorsque les taux augmentent et que leurs bénéfices à plus long terme sont actualisés à un taux d’intérêt plus élevé, surtout lorsque l’on anticipe un cycle de forte hausse des taux.
Le repli actuel a commencé dans les recoins les plus spéculatifs du secteur des technologies de l’information, puis il s’est étendu aux plus grandes entreprises dotées de très bons bilans. Je crois que la réévaluation des titres est exagérée, d’autant plus que je suis persuadée que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne procédera pas à un resserrement aussi marqué que ce à quoi s’attendent les marchés à l’heure actuelle.
À mon avis, dans une conjoncture d’inflation plus élevée, le secteur des technologies de l’information a généralement été attrayant parce que, dans l’ensemble, les marges bénéficiaires de ces entreprises sont plus élevées, ce qui leur permet de tolérer des coûts d’intrants plus élevés. De plus, le secteur des technologies de l’information, bien que toujours cher, a des valorisations nettement inférieures à ce qu’elles étaient pendant la bulle technologique. Malgré tout, il s’agit d’une conjoncture difficile et il y aura évidemment des gagnants et des perdants dans ce secteur. Cependant, je crois que le moment est peut-être venu pour les investisseurs dont l’horizon temporel est plus long de songer à augmenter de manière sélective leur exposition à ce secteur d’activité.
Cela étant dit, il faut savoir que les marchés risquent d’être volatils – et même de se replier – dans un proche avenir. À plus forte raison parce que la Fed va amorcer un resserrement quantitatif dans environ une semaine. Nous tenons aussi à noter le durcissement de ton du président du conseil de la Fed, Jay Powell, et de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, ces derniers jours, ce qui rend les marchés encore plus nerveux et tendus. Cependant, le moindre repli devrait offrir des points d’entrée avantageux aux investisseurs à long terme qui font des achats périodiques par sommes fixes dans le secteur des technologies de l’information.
Il faut suivre les pistes des ours pour trouver de bonnes occasions de placement (du moins sur les marchés). En ce qui concerne les ours qui rôdent dans ma cour arrière, mes portes sont toujours barrées.
1. Source : MSCI, au 20 mai 2022
2. Récessions telles que définies par le National Bureau of Economic Research (NBER) des États-Unis.
3. Source : Bloomberg, L.P.
4. Source : Bloomberg, L.P.
Kristina Hooper est stratège des marchés mondiaux à Invesco. Cet article est paru initialement sur le blogue Invesco.
Abonnez-vous au blogue Invesco Canada pour obtenir les analyses de marché de Kristina Hooper dans votre boîte de réception.
Avis de non-responsabilité
© 2022 par Invesco Canada Ltée. Reproduit avec permission.
Il ne s’agit pas d’une recommandation d’une stratégie de placement ou d’un produit pour un investisseur en particulier. Les investisseurs devraient consulter un professionnel financier avant de prendre des décisions de placement.
Les opinions exprimées ci-dessus sont celles de l’auteure au 23 mai 2022. Ces commentaires ne doivent pas être interprétés comme des recommandations, mais comme une illustration des grands thèmes. Les énoncés prospectifs ne sont pas garants du rendement futur. Ils comportent des risques et des incertitudes et sont fondés sur des hypothèses; nous ne pouvons pas vous garantir que les résultats réels ne différeront pas considérablement de nos attentes.
La diversification ne garantit pas un bénéfice et n'élimine pas le risque de perte.
Il ne s’agit pas d’une recommandation d’une stratégie de placement ou d’un produit pour un investisseur en particulier. Les épargnants devraient toujours consulter leur conseiller financier avant de prendre des décisions de placement.
Tout investissement comporte des risques, y compris un risque de perte.
Les performances passées ne sont pas une garantie des résultats futurs.
En général, la valeur des actions fluctue, parfois fortement, en fonction des activités propres à l'entreprise ainsi que des conditions générales du marché, de l'économie et du climat politique.
Les investissements dans les fonds de placement peuvent être assortis de commissions, commissions de suivi, frais de gestion et autres frais. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement passé peut ne pas se répéter Veuillez lire le prospectus simplifié avant d’investir. Vous pouvez en obtenir des exemplaires auprès de votre conseiller ou d'Invesco Canada Ltd.
Les fonds de placement ne sont pas garantis et ne sont pas assurés par la Société d’assurance-dépôts du Canada ni par tout autre organisme gouvernemental d’assurance-dépôts. Rien ne garantit qu'un fonds ou un titre pourra maintenir sa valeur liquidative par titre à un montant constant ou que le plein montant de votre placement dans le fonds vous sera rendu. Les valeurs des fonds changent fréquemment et leur rendement passé n'est pas garant de leur rendement futur. Aucune garantie de rendement n'est faite ou implicite. Ce qui précède existe uniquement à des fins d’information générale. Ces informations ne visent pas à fournir des conseils personnalisés spécifiques, y compris, mais sans s’y limiter, des conseils en placement, financiers, juridiques, comptables ou fiscaux.
Inscrivez-vous à Forum des Fonds dès aujourd’hui et commencez à profiter de nombreuses fonctions utiles.
Forum des Fonds