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Le fonds Leith Wheeler Corporate Advantage Fund est un fonds d'obligations canadiennes géré activement par la société Leith Wheeler, basée à Vancouver et appartenant à ses employés. Il investit dans un portefeuille diversifié de titres à revenu fixe, y compris des obligations de qualité, des obligations à haut rendement, des prêts, des actions privilégiées et des obligations convertibles.
Bien que le gestionnaire dispose d'une certaine flexibilité, le fonds se concentre principalement sur des émissions de qualité. Le fonds peut toutefois détenir jusqu'à 20 % d'obligations qui ne sont pas de qualité investissement et jusqu'à 30 % d'actions privilégiées. Cette exposition aux rendements élevés et aux actions privilégiées provient en partie de la détention d'autres fonds Leith Wheeler, qui investissent dans ces actifs.
Le processus de placement commence par une analyse descendante qui examine les perspectives économiques et de taux d'intérêt. Les gestionnaires fixent ensuite leurs objectifs en matière de durée, de secteur et de qualité du crédit.
La sélection des titres est en grande partie un processus ascendant, impliquant une analyse fondamentale du crédit qui recherche des crédits se négociant à des niveaux raisonnables tant pour le rendement que pour la rentabilité.
À la fin du mois de mars, le portefeuille était composé à 80 % d'obligations, à 13 % d'actions privilégiées et à 5 % de prêts. Dans le volet des obligations, plus de 80 % étaient notées de qualité investissement.
Au cours des cinq dernières années se terminant le 30 juin, le fonds a offert un taux de rendement composé annuel moyen de 2,5 %, contre 4,4 % pour l'indice FTSE Canada All Corporate Bond Index. Le rendement depuis le début de l'année est toutefois à la traîne, le fonds ayant progressé de 0,6 %, contre 5,4 % pour l'indice de référence, en raison de l'exposition aux actions privilégiées (le fonds Leith Wheeler Preferred Share a reculé de 16,0 % depuis le début de l'année).
Malgré cette récente baisse résultant de la crise pandémique de la COVID-19, il s'agit d'une offre bien gérée, centrée sur les obligations d'entreprises, avec une équipe d'investissement rigoureuse et bien dotée en ressources, utilisant un processus d'investissement discipliné. En outre, leur accès à certaines stratégies non essentielles devrait permettre au fonds de dégager des rendements relatifs décents avec des niveaux de volatilité modestes. Je ne considère pas ce fonds comme un titre de base, mais plutôt comme un élément d'un portefeuille bien diversifié de titres à revenu fixe.
Leith Wheeler Corporate Advantage Fund
Société : Leith Wheeler Investment Counsel
Type de fonds : Revenu fixe de sociétés canadiennes
Style : Analyse macroéconomique descendante; sélection de titres ascendante
Niveau de risque : Faible
Frais d’acquisition : Sans frais
Convenance pour REER/FERR : Passable
Gestionnaire : Équipe de gestion Leith Wheeler
RFG : 0,79 %
Code du fonds : LWF021 (parts sans frais)
Placement minimal : 25 000 $ directement par le biais de Leith Wheeler
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
Remarques et clauses de non-responsabilité
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