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Les principaux indices boursiers atteignant récemment des sommets sans précédent, et avec beaucoup d'incertitude dans les airs, la perspective d'une correction significative est très réelle. Dans cet esprit, le Fonds mondial à faible volatilité TD, une offre d'actions mondiales de Gestion de Placements TD, constitue un excellent moyen de rester investi tout en cherchant à protéger le capital en cas de déclin important.
Bien que les chiffres de rendement absolu ne soient pas impressionnants, les rendements ajustés au risque sont beaucoup plus convaincants. Tenant ses promesses, au cours des cinq dernières années, le fonds a affiché une performance similaire à l'Indice MSCI Monde tous pays dividendes nets, mais avec une volatilité beaucoup plus faible, participant beaucoup moins à la baisse que l'indice.
Le fonds est géré par une équipe très bien dirigée, menée par Jean Masson. Son mandat sans restriction recherche des actions affichant la plus faible volatilité au cours des 36 derniers mois. Les gestionnaires tiennent également compte de l'évaluation lorsqu'ils examinent une opportunité potentielle.
Le processus d'évaluation des investissements et de construction du portefeuille associe l'analyse quantitative au jugement de l'équipe de gestion du portefeuille. En fait, l'équipe remplace le modèle dans certaines circonstances.
Le portefeuille est très bien diversifié avec plus de 250 titres et le top 10 représente moins de 10 % du fonds. Il est construit à l'aide d'un processus d'optimisation qui vise à obtenir le meilleur rendement ajusté au risque. Les gestionnaires effectuent des rééquilibrages fréquents, mais compensent la réduction des risques avec les coûts d'échange, car ils ne veulent pas que les frictions issues des négociations fréquentes réduisent les avantages liés à la réduction des risques.
Au 30 juin, les principaux titres comprenaient Diageo plc, ITOCHU Corp., Sumitomo Corp., SECOM Co. Ltd., et Sysco Corp.
Compte tenu de son objectif de faible volatilité, le fonds surpondère les services financiers, les services industriels et les biens de consommation, tandis que les secteurs de la santé, des biens industriels et de la technologie sont sous-pondérés. Il en résulte un très honorable rendement de dividende de 3,2 %, bien supérieur au rendement offert par l’indice de référence. Sur le plan géographique, le fonds est réparti à environ 34 % aux États-Unis, 18 % en Union européenne, 18 % en Asie/pays du Pacifique, 11 % au Canada, 10 % au Japon et le reste en actions internationales.
Les mesures d'évaluation sont très raisonnables avec un ratio cours/bénéfices bien inférieur à celui du marché élargi. Les marchés des actions ayant progressé au cours des dernières années, ce positionnement plus défensif a été un frein important à sa performance. Bien que cela puisse être frustrant, ce fonds et d'autres fonds à faible volatilité sont conçus à cet effet. Ils sont souvent à la traîne quand les marchés sont à la hausse, mais affichent de très bonnes performances quand ces derniers sont à la baisse, ce qui produit des rendements ajustés au risque très élevés à long terme, ce à quoi je m’attends avec cette offre de TD.
Le coût est le principal inconvénient de ce fonds, car il a un RFG de 2,45 % pour les parts de la série Conseillers, tandis que les parts tarifés sont à un prix raisonnable, à 1,00 %.
Fonds mondial à faible volatilité TD
Société : Gestion de Placements TD
Type de fonds : Actions mondiales
Note FundGrade : B (juin)
Style : Valeur grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Jean Masson depuis novembre 2011; Wilcox Chan depuis novembre 2011
RFG : 2,48 %
Code du fonds : TDB2541 (frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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