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Géré depuis son lancement en 1996 par Larry Puglia et l'équipe de recherche de T. Rowe Price à Baltimore, le Fonds de valeurs sûres américaines TD continue d'exceller, avec un gain de 0,8 % pour la période de 12 mois se terminant le 31 mars. Ça n’a pas l'air d’être grand chose, mais comparé à la perte de 1,5 % subie par l'indice composé S&P 500 au cours de la même période, cela paraît assez remarquable pour un fonds d'actions américaines, surtout durant la plus grande panique de marché depuis la crise financière de 2008-2009. Cela explique pourquoi le fonds détient actuellement une note mensuelle FundGrade A, et pourquoi c'est un vainqueur pluriannuel du Trophée FundGrade A+.
M. Puglia cherche des sociétés dont les perspectives de croissance sont supérieures à la moyenne, ayant l'habitude de générer de solides flux de trésorerie disponibles, et avec une équipe de direction ayant montré une capacité à répartir le capital de manière efficace. Il évite les entreprises qui ont des structures de capital à fort effet de levier. Il en résulte un portefeuille concentré mais diversifié, qui détenait plus de 124 titres à la fin du mois de mars, les 10 principaux constituant près de 44 % des actifs du portefeuille.
En date du 31 mars, les principaux titres comprenaient Amazon Inc. (9,1 %), Alphabet Inc. (6,1 %), Facebook Inc. (6,2 %), Microsoft Corp. (5,2 %), et Alibaba Group Holding Ltd. (4,4%).
Avec de nombreuses entreprises de croissance bien connues, M. Puglia prend des positions importantes dans lesquelles il a une grande conviction. Par exemple, le fonds détient Amazon.com depuis novembre 2004, Facebook depuis octobre 2012, Apple Corp. depuis avril 2006 et MasterCard Inc. depuis août 2007.
Le fonds n'est réellement exposé qu'à un nombre limité de secteurs de croissance (technologie, consommation discrétionnaire, santé, services financiers, services industriels et biens industriels). Les niveaux de valorisation sont bien supérieurs à ceux du marché en général, le fonds affichant un ratio cours/bénéfices prévisionnels de plus de 23 à la fin mars, contre environ 16 pour le S&P 500.
La performance a été excellente, le fonds livrant un taux de rendement composé annuel moyen sur 10 ans de 15,4 % au 31 mars, contre 4,4 % pour la moyenne de la catégorie, alors que son rendement annualisé sur 3 ans était de 12,8 %, contre 8,4 % pour la moyenne de la catégorie.
Et avec un écart-type moyen sur 3 ans de 13,7, la volatilité correspond à la moyenne de la catégorie de 13,6 et se situe légèrement au-dessus des 12,6 de l'indice. Le fonds capture également une large portion de la baisse du marché. Au cours des cinq dernières années, il a connu près de 114 % de la hausse, tout en participant à plus de 82 % de la baisse. Cependant, la volatilité a quelque peu été compensée par une solide performance.
Compte tenu de la haute volatilité du fonds, je ne serais pas à l'aise avec ce dernier comme principal titre d'actions américaines. Je l'utiliserais plutôt comme un potentiel améliorateur de rendement dans un portefeuille plus diversifié. Pour ceux qui cherchent à tester un retour sur le marché, ce fonds reste un excellent choix axé sur la croissance.
Fonds de valeurs sûres américaines TD
Société : Gestion de Placements TD
Type de fonds : Actions américaines
FundGrade : A (février)
Trophées FundGrade A+ : 2012, 2013, 2015, 2018, 2019
Style : Croissance grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Larry Puglia depuis octobre 1996
RFG : 2,38 %
Codes de fonds : TDB3110 (frais d'acquisition initiaux), TDB123 (frais réduits)
Placement minimal : 500 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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