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Le Fonds de sociétés américaines Invesco a commencé fort cette année grâce à une aide considérable provenant de ses avoirs en soins de santé et en technologie. Il a gagné 5,3 % en janvier, surpassant son groupe de pairs de la catégorie Actions américaines (4,6 %). Ses chiffres à plus long terme sont également solides, avec un taux de rendement composé annuel moyen sur 10 ans de 13,9 % au 30 avril, dominant sa catégorie, mais traînant derrière le S&P 500.
Dans un commentaire récent, le gestionnaire a indiqué que dans l'ensemble, il voit le marché comme étant évalué de façon juste, surtout par rapport aux taux d'intérêt, et peu coûteux, comparé à d'autres catégories d'actif. Le gestionnaire estime que les actions sont actuellement sous-détenues suite à une vente et à un échange contre des actifs moins volatiles. Cependant, il admet que certaines zones du marché sont devenues surévaluées.
D'autre part, il voit une possibilité de rotation vers des sociétés aux évaluations plus modestes, qui devraient permettre d'atténuer une partie du risque dans le portefeuille, et ouvrir la voie pour une reprise prochaine. Effectuer un tel changement devrait permettre de diminuer la volatilité générale du portefeuille et de ramener les chiffres d'évaluation du fonds à des niveaux davantage conformes aux moyennes à plus long terme.
À l'instar des autres fonds Invesco, celui-ci investit dans un portefeuille de sociétés américaines à des prix attrayants qui possèdent des avantages exclusifs distincts, une direction solide, une politique fiable de répartition du capital et qui sont chefs de file dans leur secteur. Une différence clé est que le processus est davantage axé sur la croissance. En outre, le gestionnaire prête une attention particulière aux sociétés qui ont su prouvé être capables de tirer profit des avancements technologiques, et qui ont considérablement investi pour acquérir leurs avantages concurrentiels.
Le processus du gestionnaire est assez patient, avec un niveau de roulement du portefeuille qui tourne autour de 36 % par an, en moyenne. Cela indique que la durée de détention implicite de chaque action du fonds est d'environ trois ans.
Le portefeuille reste plutôt concentré, avec presque 40 titres et une surpondération dans le secteur technologique (28 %), des soins de santé (19 %) et industriel (18 %). À la différence de la plupart des autres fonds Invesco, celui-ci est investi dans sa quasi-totalité, les espèces représentant moins de 1 %.
Les principaux titres au 31 janvier comprenaient les sociétés de technologie informatique Mellanox Technologies Ltd. (NASDAQ: MLNX), Analog Devices Inc. (NASDAQ: ADI), et Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), la société de soins de santé Stryker Corp. (NYSE: SYK), et la firme de technologie industrielle Roper Technologies Inc. (NYSE: ROP).
Un des inconvénients du fonds est son coût. Il possède un RFG de 2,76 %, qui, bien qu'il ait baissé ces dernières années, reste bien au-dessus de la moyenne de la catégorie.
Même si le fonds a quelque peu progressé ces derniers temps, il reste à l'étude parmi les fonds que je suis; j'attends de voir comment le gestionnaire repositionne le portefeuille sur les deux prochains trimestres.
Fonds de sociétés américaines Invesco
Société : Invesco Canada
Type de fonds : Actions américaines
Note FundGrade : B (janvier)
Trophée FundGrade A+® de Fundata : 2014
Style : Croissance grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Jim Young depuis octobre 1999
RFG : 2,76 %
Code du fonds : AIM1743 (frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $
M. Dave Paterson, CFA, est directeur de recherche sur les fonds de placement au sein de D.A. Paterson & Associates Inc., une société d’experts-conseils spécialisée en prestations de recherche et de contrôles diligents auprès de produits de placement divers. Il est aussi l'auteur de Dave Paterson’s Top Funds Report, qui offre un commentaire régulier et une analyse en profondeur des meilleurs fonds de placement canadiens. Il applique une approche analytique unique afin d’identifier des fonds présentant de forts rendements ajustés au risque et il publie régulièrement ses analyses et observations sur Forum des Fonds.
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