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Même avec plus de 1,8 milliard de dollars en actifs sous gestion, le Fonds de revenu à petite/moyenne capitalisation Sentry de Placements CI est l’un des meilleurs fonds disponibles. Dirigé par Aubrey Hearn, gestionnaire de portefeuille chez Sentry, il continue de procurer aux investisseurs des rendements ajustés au risque supérieurs à la moyenne sur le long terme.
M. Hearn utilise un processus de sélection de titres ascendante, recherchant des sociétés à petite et moyenne capitalisation au Canada et aux États-Unis, qui ont par le passé généré d'importants rendements du capital, avec un faible niveau d'endettement, des flux de trésorerie disponibles en croissance, une faible volatilité des bénéfices, de solides équipes de direction, des barrières à l'entrée hautes, des avantages concurrentiels durables et la capacité à constamment hausser leurs dividendes sur la durée. L'évaluation est également un facteur pris en compte dans le processus, puisque le gestionnaire ne souhaite pas payer un prix excessif pour un placement.
Avec près de 60 titres, le portefeuille est bien diversifié. Les 10 principaux avoirs constituent environ un tiers du fonds. Les principaux titres au 30 juin comprenaient Enerflex Ltd. (TSX: EFX), Brookfield Infrastructure Partners LP (TSX: BIP.UN), Morneau Sheppell Inc. (TSX: MSI), Corporation Pétroles Parkland (TSX: PKI), et Waste Connections Inc. (TSX: WCN).
La composition sectorielle résulte grandement du processus de sélection des actions. Le portefeuille est souvent radicalement différent de son indice de référence et de son groupe de pairs. Le fonds a actuellement des positions surpondérées dans les secteurs des services industriels, des services aux consommateurs, des services financiers, de la communication et de la technologie. Les biens de consommation et les soins de santé sont sous-pondérés.
Étonnamment pour un fonds avec un mandat axé sur le revenu, il est également sous-pondéré dans les secteurs de l'immobilier et des services publics, qui sont des secteurs de base pour les offres plus traditionnelles axées sur le revenu. Aussi, il investit presque 47 % de son actif à l'extérieur du Canada. Les niveaux d'évaluation sont supérieurs à l'indice de référence, mais cela est compensé par des perspectives saines de croissance des bénéfices.
La performance absolue relative reste légèrement à la traîne sur le plus court terme, avec un taux de rendement composé annuel moyen sur 3 ans de 6,3 % au 30 juin, plaçant le fonds au milieu du peloton. Et avec un écart-type annualisé moyen sur 3 ans de 9,7, la volatilité a été égale à celle du groupe de pairs. Cependant, la performance du fonds dans les marchés baissiers a été excellente; le fonds n'a suivi la tendance décroissante des marchés que d'un tiers au cours des trois dernières années. Sur le plus long terme, le fonds a su démontré sa stratégie, avec un taux de rendement composé annuel moyen sur 10 ans de 14,2 %, contre 9,6 % pour la moyenne de la catégorie. Il a amassé cinq Trophée FundGrade A+® consécutifs de 2012 à 2016.
Étant donné l'accent porté sur la préservation du capital et la protection contre la baisse, je continue de croire en ce fonds et je le vois comme l'une des offres à petite/moyenne capitalisation les plus solides disponibles. Le fonds possède une solide équipe de gestion, avec de récents ajouts qui renforcent le talent de celle-ci, et il utilise un processus de placement discipliné, fiable et reproductible.
Sur le court terme, nous pourrions observer des niveaux de volatilité plus élevés, mais le fonds devrait rester moins volatile que ses pairs. À plus long terme, je pense que ce fonds devrait continuer à générer des rendements supérieurs à la moyenne, avec des niveaux de volatilité inférieurs à la moyenne.
Fonds de revenu à petite/moyenne capitalisation Sentry
Société : Placements CI
Type de fonds : Actions de PME principalement canadiennes
Note FundGrade : C (juin)
Trophée FundGrade A+ : 2012-2016
Style : Mélange moyenne capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Aubrey Hearn depuis juin 2008; Michael Simpson depuis juillet 2005
RFG : 2,45 %
Code du fonds : CIG50221 (parts à frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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