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Géré par Grayson Witcher de Mawer depuis mai 2009, et Colin Wong, depuis janvier 2016, le Fonds d'actions américaines Mawer suit un processus de placement ascendant axé sur la recherche de sociétés bien dirigées, avec un historique de rendement du capital attrayant, de solides bilans et un historique de résultats opérationnels et financiers solides. L'évaluation entre en considération, et le gestionnaire vise à acheter des titres négociés en dessous de ce qu'il estime être leur valeur réelle. La stratégie a permis au fonds de produire une sur-performance sur le long terme, résultant en de multiples Trophées FundGrade A+ entre 2014 et 2018, et une note mensuelle FundGrade A constante.
Les gestionnaires effectuent des recherches approfondies sur toute entreprise qu'ils considèrent comme étant candidate à l'investissement, examinant attentivement sa gestion et ses concurrents et testant ses modèles par le biais d'une analyse de scénario intensive, afin d'avoir une meilleure compréhension des fondamentaux et de l'évaluation d'une société. Ce processus est très patient et se concentre sur le long terme, avec une rotation de portefeuille moyenne inférieure à 25 % au cours des cinq dernières années.
Il en résulte un portefeuille bien diversifié qui contient environ 65 noms, les 10 premiers constituant près de 40 % de l'actif total. Les positions sectorielles sont plafonnées à 20 % du fonds sur la base de la valeur comptable. Et fin septembre 2019, selon les dernières informations disponibles, les actions financières représentaient la plus forte exposition sectorielle, à 20 %. Les technologies de l'information ont également obtenu une forte pondération dans le portefeuille, à 18 %, tandis que les soins de santé occupaient le troisième rang avec 14 %.
Fin septembre 2019, les principaux titres étaient Verisk Analytics Inc. (NSD: VRSK), Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE: MMC), Visa Inc. Classe A (NYSE: V), Alphabet Inc. Classe C (NSD: GOOG), et Comcast Corporation Classe A (NSD: CMCSA).
Les gestionnaires notent quatre incertitudes majeures susceptibles d'affecter les marchés : le ralentissement de la croissance économique; la profondeur et la vitesse du changement technologique; l'impact des faibles taux d'intérêt; et la psychologie des investisseurs. Ils suivent également de près l'impact que peuvent avoir de faibles taux d'intérêt sur le long terme, étant donné qu'il est difficile de se diversifier en s'écartant des taux d'intérêt, car tout actif évalué sur les flux de trésorerie futurs, y compris les obligations et les actions, présente un risque de taux d'intérêt et des sensibilités variables.
Le fonds est positionné de manière défensive et l'exposition aux devises n'est pas couverte. La raison en est que le dollar américain est une monnaie de réserve avec un statut de valeur refuge en période de liquidation des marchés. Cela devrait entraîner de meilleurs rendements en dollars canadiens.
La performance à court et à long terme a été excellente, le fonds ayant réalisé une performance de premier quartile au cours des périodes de 1, 3, 5 et 10 ans jusqu'au 31 décembre 2019. La volatilité a été légèrement inférieure à celle de l'indice, entraînant de meilleurs rendements ajustés au risque par rapport au groupe de référence.
Bien qu'il soit difficile d'ajouter de la valeur aux actions américaines, ce fonds, avec un RFG de 1,15 %, est un excellent choix. Pour ceux qui travaillent avec un conseiller, une version payante est disponible sous le nom de Fonds d'actions américaines Manulife, à un coût légèrement plus élevé.
Fonds d'actions américaines Mawer
Société : Gestion de Placements Mawer
Type de fonds : Actions américaines
Note FundGrade : A (décembre)
Trophée FundGrade A+ : 2014-2018
Style : Croissance grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Sans frais
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Grayson Witcher depuis mai 2009; Colin Wong depuis janvier 2016
RFG : 1,16 %
Code du fonds : MAW108 (parts sans frais)
Placement minimal : 5 000 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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