Ce que vous devez savoir sur les FNB de cryptomonnaies

Ce marché en expansion offre de nombreux choix aux investisseurs

Alors que les cryptomonnaies font la une de l'actualité économique, alimentée par l'intérêt de poids lourds comme Elon Musk, PDG de Tesla, un nombre croissant de petits investisseurs cherchent à s'exposer à ce nouvel instrument financier quelque peu mystérieux. À moins de prendre des engagements financiers considérables et risqués dans les cryptomonnaies pures, les investisseurs ne disposaient jusqu’à présent pas de beaucoup d’options. Mais aujourd’hui, ils ont la possibilité d’obtenir une exposition au Bitcoin et à l’Ether au travers de fonds négociés en bourse (FNB).

La première chose qui attire les investisseurs lorsqu’ils sélectionnent leurs FNB semble être le coût ou les frais de gestion. Mais lorsque j’ai récemment parlé à Elliot Johnson, chef des placements et chef de l'exploitation chez Evolve ETFs, il a déclaré que les investisseurs ne devraient pas se concentrer uniquement sur le coût lorsqu'ils sélectionnent des FNB de cryptomonnaies pour leurs portefeuilles. « Lorsque vous investissez dans le Bitcoin, vous investissez essentiellement dans une classe d'actifs à 80 % de volatilité », a-t-il déclaré. Il estime qu'à ce niveau de volatilité, un fonds doit minimiser l'erreur de suivi pour maintenir une fourchette de frais équilibrée. « Ce type d'investissement nécessite un déploiement à 100 % dans l'actif sans affecter l'exposition lorsque d'autres détenteurs de parts achètent ou vendent des parts du fonds », a-t-il ajouté.

M. Johnson affirme que le FNB Evolve Ether (TSX: ETHR) et le FNB Evolve Bitcoin (TSX: EBIT) atteignent un déploiement à 100 %, par le biais de CF Benchmarks, le prix sous-jacent étant négocié de gré à gré avec des contrats à terme basés sur les taux au comptant. Selon M. Johnson, cette stratégie permet essentiellement « d'obtenir une exposition à la cryptommonnaie sous-jacente au meilleur prix possible... Le risque de base est réduit pour les teneurs de marché et, par conséquent, nous obtenons un meilleur prix au bout du compte, ce qui contribue à maintenir des écarts minces. »

Les FNB suivent généralement un processus de règlement standard T+1 (transaction plus un jour). Avec une telle rapidité, en tant qu'investisseur, vous pouvez être assuré que le prix du titre sous-jacent est proche du prix au comptant de l'actif que vous pourriez voir sur les bourses de cryptomonnaies du monde entier. Il est important de noter les avantages de la négociation de gré à gré, car vous avez peut-être entendu parler des pannes des bourses ou des sites Web surchargés, les investisseurs ne pouvant pas se connecter à leurs comptes.

Lorsque vous achetez directement avec un portefeuille en ligne, vous êtes exposé aux vulnérabilités qu'un courtier peut avoir. Lorsque vous traitez de gré à gré avec des contrats à terme, vous n'êtes pas exposé au risque de liquidité excessive qui caractérise l'achat direct par l'intermédiaire d'une bourse de cryptomonnaies. En outre, vous réduisez votre risque lié à la cybersécurité.

Gemini Trust Company LLC a été nommée dépositaire de presque tous les FNB de cryptomonnaies actifs au Canada. Gemini a reçu le plus haut niveau de notation de sécurité dans l'espace et est complètement hors ligne. Étant des spécialistes dans le domaine, leurs contrôles internes sont beaucoup mieux équipés pour faire face à des brèches potentielles qu'un seul investisseur. Dans le cas extrême d'une violation, Gemini dispose également d'une couverture d'assurance. Si vous préférez investir directement par l'intermédiaire d'une bourse, vous devez faire preuve de diligence raisonnable en ce qui concerne les contrôles internes et la couverture d'assurance offerte par le courtier pour ces risques spécifiques.

M. Johnson pense également que le risque cybernétique est un sujet important. Il a déclaré : « En tant qu'investisseur, vous devez vous demander où se trouve le risque opérationnel. Notre équipe chez Evolve utilise un stockage à froid qui nécessite une participation multipartite de Cidel, Gemini et Evolve et qui n'est jamais connecté à Internet. »

Implications en matière d'investissement

La discussion autour des cryptomonnaies semble évoluer très rapidement, passant de baissière à haussière en quelques jours. Les médias sociaux ont eu des effets spectaculaires sur la catégorie d'actif, tout comme les approbations bâclées de la commission des opérations de bourse des États-Unis (U.S. Securities and Exchange Commission) pour un produit négocié en bourse. En tant qu'investisseur, il est important d'être conscient du risque accru que représente la détention d'un actif qui se négocie 24 heures sur 24, 365 jours par an.

Alors que le portefeuille standard 60/40 obligations-actions a inclus, petit à petit, des titres alternatifs liquides et d'autres catégories d'actifs, il est peut-être temps de chercher à s'exposer aux cryptomonnaies en tant que catégorie d'actifs. En raison de la faible corrélation avec les actions et les titres à revenu fixe, les investisseurs peuvent bénéficier de la diversification accrue que les cryptomonnaies peuvent offrir. Les perspectives pour les cryptomonnaies restent positives, l'intérêt des institutions continuant à augmenter.

Le tableau ci-joint montre qu'une bonne exécution est essentielle pour investir dans le secteur des cryptomonnaies, qui en est encore à ses débuts. La banalisation du secteur devrait se produire avec une adaptation accrue, ce qui devrait équilibrer le delta à long terme. Pour l'instant, le coût le plus bas n'équivaut pas forcément à la meilleure performance nette de frais par rapport aux pairs. Envisagez également une version couverte contre le risque de change, car avec la protection supplémentaire d'une couverture, vous réduisez votre risque de change pour un coût minime, mais qui en vaut la peine.

S'appuyant sur les innovations canadiennes en matière de FNB, le premier FNB de cryptomonnaies au monde a été lancé au Canada, début 2021. Il existe maintenant sept promoteurs de fonds canadiens différents qui offrent une exposition au Bitcoin ou à l'Ether dans un véhicule de FNB réglementé et facilement accessible. 

Selon M. Johnson, cette année a marqué plusieurs étapes importantes dans l'adoption du Bitcoin et de l'Ether. Il a déclaré : « Les plus grands acteurs du secteur sont intrigués et connaissent bien cet espace. Le Bitcoin est considéré comme de l'or numérique et l'Ether est entré dans le domaine du capital-risque. » Avec les déploiements de micro-stratégies chez PayPal et Tesla, M. Johnson pense que ce taux de participation devrait augmenter à mesure que d'autres entreprises et investisseurs de premier plan entrent dans cet espace. Les investisseurs qui souhaitent entrer dans ce marché devraient toujours discuter de leurs options avec leurs conseillers financiers avant de prendre toute décision.

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