Ce que signifierait une présidence Biden pour les marchés

Un « Green New Deal » et des impôts plus élevés se profilent aux États-Unis

Si les sondages d'opinion publique sont justes, la majorité des Canadiens préféreraient voir Joe Biden battre le président sortant Donald Trump lors de l'élection présidentielle américaine de novembre. Et à en croire les sondeurs américains, c'est exactement ce qui va se passer. Joe Biden semble avoir une large avance à ce stade. Bien sûr, beaucoup de choses peuvent encore se produire avant l'élection du 3 novembre. Mais si le statu quo se maintient, que signifierait une victoire de Joe Biden pour les investisseurs et l'économie canadienne ? Potentiellement, beaucoup de choses.

Jusqu'à présent, l'ancien vice-président n'a pas dévoilé grand-chose de son programme. Mais sa première déclaration politique majeure a provoqué une onde de choc dans le secteur pétrolier et a réjoui les environnementalistes. À la mi-mai, la campagne Biden a annoncé que l'une de ses premières actions en tant que président serait d'annuler le permis permettant à TC Energy de construire le pipeline Keystone XL. Cette action mettrait fin au projet une fois pour toutes.

L'ancien président Barack Obama avait rejeté le projet Keystone au motif qu'il contribuerait de manière significative au changement climatique. En tant que vice-président, Biden avait fortement soutenu le projet, il n'est donc pas surprenant qu'il agisse rapidement pour annuler l'approbation du projet par Donald Trump.

Ce serait un coup dur pour les producteurs de pétrole lourd et pour la province de l'Alberta, qui investit 1,5 milliard de dollars pour couvrir les coûts de construction jusqu'à la fin de 2020. Cela représente beaucoup d'argent jeté par la fenêtre pour les contribuables si M. Biden décide effectivement de tout arrêter.

L'annonce concernant  Keystone XL est une indication claire de ce que l'on peut attendre d'une présidence Biden. Ce serait probablement l'administration la plus verte de l'histoire des États-Unis, surtout si les démocrates sont capables de garder le contrôle de la Chambre des représentants et d'arracher le Sénat aux républicains.

Le Green New Deal proposé par l'aile gauche du parti est un assortiment d'idées visant à lutter contre le changement climatique à grande échelle. Certaines de ces propositions sont probablement irréalisables, comme la mise à niveau de tous les bâtiments aux États-Unis pour qu'ils répondent à des normes environnementales spécifiques. Mais il est probable qu'une administration Biden ferait la promotion de certains de ses objectifs clés, notamment l'utilisation de l'énergie verte au détriment des combustibles fossiles et la subvention des véhicules électriques et des trains à grande vitesse peu polluants.

Sous la présidence de Joe Biden, les États-Unis rejoindraient presque certainement l'Accord de Paris sur le climat, et nous devrions nous attendre à une forte « re-réglementation » dans le secteur environnemental américain, inversant la déréglementation des années Trump.

Les relations avec le Canada devraient s'améliorer de manière significative. M. Biden ne croit pas à l'utilisation des tarifs comme levier politique. Il partage avec le Premier ministre Justin Trudeau de nombreux points de vue et se disent de bons amis. 

Dans d'autres domaines, je m'attendrais à ce qu'un gouvernement Biden revienne sur tout ou une partie des réductions d'impôts sur les sociétés et les particuliers, d'une valeur de 1,5 trillion de dollars américains, dont Donald Trump était si fier. Ce plan a été adopté en 2017, lorsque les républicains contrôlaient encore la Chambre des représentants. Pas un seul démocrate n'a voté en sa faveur.

Les réductions ont donné un énorme coup de pouce aux bénéfices des entreprises, mais au lieu d'investir l'argent dans les usines, les équipements et les emplois comme l'espérait le gouvernement, des milliards ont été dépensés pour racheter des actions et augmenter les dividendes. Cela a provoqué une réaction brutale qui s'est étendue au Capitole et qui continue à faire effet.

L'administration Trump accusait un énorme déficit avant même les dépenses d'urgence pour la pandémie. Les services du budget du Congrès (CBO) prévoit maintenant un déficit de près de 4 000 milliards de dollars cette année. Cela signifie que le placard sera vide si Joe Biden prend ses fonctions en janvier. Quelle meilleure façon de commencer à le remplir qu'en annulant ces réductions d'impôts ?

Le Canada serait un bénéficiaire indirect si cela devait se produire, car cela rétablirait l'avantage fiscal que nous avons offert aux entreprises avant les réductions de Donald Trump.

Comment les actions réagiraient-elles à tout cela ? Si l'on se fie à la récente histoire, les marchés seraient en hausse dès la première année de la présidence Biden. C'est ce qui s'est produit chaque année, sauf une, depuis 1985. L'exception est l'année 2001, la première année de présidence de George W. Bush, lorsque le 11 septembre a fait chuter les marchés.

Les actions ne réagiront pas bien à une hausse de l'impôt sur les sociétés ou à une politique climatique trop agressive. Mais elles seraient fortement augmentées si un vaccin contre le coronavirus était mis au point et si une reprise économique semblait se dessiner au moment où M. Biden prendrait ses fonctions.

Une chose est sûre : Une présidence Biden serait à des années-lumière de la tourmente des années Trump. Ce serait un soulagement pour beaucoup de gens. 

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth. Cet article est paru initialement dans le Toronto Star.

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